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中储股份:再次出台增持计划,彰显公司股价低估

发布时间:2013-01-11    研究机构:国金证券

事件.

中储发展股份有限公司(以下简称“公司”)于2012年11月23日接到公司控股股东中国物资储运总公司(以下简称“中储总公司”)通知,中储总公司于2012年11月23日通过上海证券交易所交易系统买入方式增持公司股份320,000股,并计划在未来12个月内(自2012年11月23日起算)以自身名义继续在二级市场增持公司股份,累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%(含本次已增持部分股份)评论.

公司再次出台增持计划,体现对股价维护的决心:1、2011年10月11日至2012年8月1日期间,中储总公司累计增持公司股份10,657,860股,占公司总股本的1.27%;2、本次增持32万股,为公司增持的延续;3、本次计划在未来12个月内(自2012年11月23日起算)以自身名义继续在二级市场增持公司股份,累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%。此次增持计划为新增内容。

公司股价长期低于定向增发价格,对应的是公司长期进行增持,体现目前股价和公司价值期望之间有严重差距:1、012年4月24日,非公开发行股票89,811,410股,每股价为10元/股,来购买母公司中国物资储运总公司(以下简称“中储总公司”)拥有的西安4宗地、衡阳5宗地、武汉1宗地、洛阳4宗地、平顶山2宗地的国有出让土地使用权。标的资产交易价格为89,811.41万元。2、目前公司股价7.37元/股与此增发价相差26.3%。

由于物流土地获取日渐困难,仓储费率上涨是长期趋势,公司物流土地价值重估空间巨大。

投资建议.

我们上调公司投资评级为“买入”评级,目标价位10元。维持公司2012-2014年EPS预测分别为0.46,0.56和0.69元。目标股价对应为21.7x12PE/17.8x13PE/14.5x14PE。

申请时请注明股票名称